Cathie Wood, CEO von ARK Invest, argumentiert, dass die Finanzmärkte das Ende einer mehrjährigen “rollierenden Rezession” unterschätzen und postuliert, dass fiskalische Reformen und technologische Innovationen im späten Jahr 2025 einen deflationären wirtschaftlichen Aufschwung auslösen könnten.
Cathie Wood prognostiziert deflationären Boom während der Schlussphase der rollierenden Rezession
Cathie Wood hob den GDP-Indikator der Federal Reserve Bank of Atlanta hervor, der für Q1 2025 einen annualisierten Rückgang des realen BIP-Wachstums um 3 % prognostiziert. Sie bezeichnete dies als die „letzte Phase“ einer durch aggressive Zinserhöhungen der Fed seit 2022 ausgelösten rollierenden Rezession. Trotz kurzfristiger Volatilität erwartet Wood, dass Produktivitätssteigerungen – angetrieben durch künstliche Intelligenz (KI), Automatisierung und andere Technologien – das reale BIP-Wachstum beschleunigen und gleichzeitig die Inflation dämpfen werden.
Wood erklärte:
Wir sehen, dass die Produktivität das reale BIP-Wachstum in aufregender Weise beschleunigt und gleichzeitig die Inflation weiter sinkt, weil die Produktivität steigt… Produktivität ist ein mächtiges Gegenmittel gegen Inflation.
Der vorgeschlagene Steuerschnitt in Höhe von 4,5 Billionen US-Dollar der Trump-Administration, rückwirkend für Januar 2025, zog als potenzieller Katalysator Aufmerksamkeit auf sich. Wood verglich phasenweise Steuerumsetzungen unter Reagan mit aktuellen Strategien und warnte, dass verzögerte Kürzungen das Wirtschaftswachstum verschieben könnten. Der Plan, gepaart mit Zöllen, die sie als „Steuererhöhungen“ bezeichnete, zielt darauf ab, fiskalische Auswirkungen durch Deregulierung und Ausgabenverschiebungen auf Bundesstaaten auszugleichen. Bemerkenswert ist, dass die Bundesbeschäftigung im Februar erheblich zurückging, wobei Wood weitere Reduzierungen voraussagt, da Abteilungen verlagert oder aufgelöst werden.
Deregulierung unter der neuen Regierung hat bereits die Innovation im Bereich Kryptowährungen und digitalen Vermögenswerten angekurbelt, sagte Wood und kehren vorherige „feindliche“ SEC-Politik um. Fusionen und Übernahmen, insbesondere im Gesundheitswesen, das durch ein 300 Milliarden Dollar großes Patentkliff bis 2030 gefährdet ist, werden voraussichtlich zunehmen. Währenddessen verdreifachten sich die von der Challenger-Umfrage verfolgten Entlassungen im Jahresvergleich auf 172.000 im Februar und nähern sich den Niveaus der Finanzkrise von 2008.
Kleine Unternehmen, die 44 % der US-Beschäftigung ausmachen, bleiben unverhältnismäßig belastet, könnten sich jedoch durch Steuersenkungen und Deregulierung erholen. Die Dynamik der Geldpolitik, einschließlich eines jährlichen Geldmengenwachstums von 3,9 % und sinkender Umlaufgeschwindigkeit, signalisiert eine gedämpfte nominale BIP-Erweiterung. Wood prognostiziert, dass die Inflation auf etwa 2 % sinken wird, da die Ölpreise fallen und die Produktivität steigt.
Sie verglich die aktuellen Bedingungen mit der Clinton-Gingrich-Ära der 1990er Jahre, als fiskalische Disziplin Überschüsse förderte. Wood betonte das disruptive Potenzial der KI und nannte Plattformen wie ChatGPT und Grok als führend in einem sich schnell entwickelnden Sektor. Open-Source KI-Modelle, darunter Deepseek und Metas Llama, könnten die Marktdynamik verändern. Sie prognostizierte einen „produktivitätsbedingten Boom“, der historischen technologischen Sprüngen ähnelt und das reale BIP-Wachstum auf potenziell 7,3 % ansteigen lässt, gegenüber 3 % in den letzten Jahren.
“Wir erwarten… die Inflation wird gegen 2 % sinken, da die Ölpreise fallen und die Produktivität steigt… die Inflation könnte dank dieser neuen Technologien sogar negativ werden”, sagte Wood.
Trotz kurzfristiger Verbrauchervorsicht – belegt durch Walmarts gedämpfte Verkaufsprognosen und die Stagnation des Immobilienmarkts – erwartet Wood, dass sinkende Hypothekenzinsen und ein sich ausweitender Aktienmarkt die Erholung ankurbeln werden. Die Forschung von ARK Invest deutet darauf hin, dass wirklich revolutionäre Innovationswerte, die in den letzten Jahren unterbewertet waren, möglicherweise überdurchschnittlich abschneiden, da die animalischen Instinkte wieder aufflammen.
Woods Kommentar unterstreicht auch einen entscheidenden regulatorischen Wandel, der die Krypto-Landschaft in den USA neu gestaltet. Mit dem Abgang des ehemaligen SEC-Vorsitzenden Gary Gensler bemerkt sie eine deutliche Umkehr des Schicksals in diesem Sektor:
„Wir hören Geschichten von Menschen, die wieder an unsere Küsten zurückkehren, nachdem sie ins Ausland gezogen sind, und nicht einmal mit US-Investoren umgehen wollten, aus Angst, dass die SEC sie verfolgen könnte“, bemerkte sie.
Diese regulatorische Entspannung, gepaart mit der pro-innovativen Haltung der Trump-Administration, hat die heimische Krypto-Entwicklung wiederbelebt und positioniert die USA als Zentrum für Innovationen im Bereich digitaler Vermögenswerte nach Jahren der Unsicherheit. Wood hebt außerdem die Bedeutung von Bitcoin in ihrer makroökonomischen Vision hervor und beschreibt es als grundlegende Herausforderung für traditionelle Währungssysteme, indem sie sagt:
Bitcoin bietet das Äquivalent eines regelbasierten Währungssystems, ähnlich wie Bretton Woods, und stellt Fiat-Währungen in jeder Hinsicht in Frage.